9月10日亞市盤中，美油于68美元附近弱勢(shì)整理，上日大跌逾2%錄得兩周來(lái)最大單日跌幅，此外8月錄得今年來(lái)最大月度跌幅，不過(guò)9月初短暫站上70美元上方，此前OPEC+宣布繼續(xù)按計(jì)劃增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，在德爾塔變異株疫情導(dǎo)致全球多國(guó)封鎖及可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮背景下，這被視為利好油市的信號(hào)，未來(lái)幾個(gè)月可能存在對(duì)原油市場(chǎng)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響的三大看漲觸發(fā)因素。 周五（9月10日）亞市盤中，美國(guó)原油期貨價(jià)格于68美元附近弱勢(shì)整理，周四（9月9日）大跌逾2%，錄得兩周來(lái)最大單日跌幅，此外8月錄得今年來(lái)最大月度跌幅，不過(guò)9月初短暫站上70美元上方，此前石油輸出國(guó)組織及其盟友（OPEC+）宣布繼續(xù)按計(jì)劃增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日，在德爾塔變異株疫情導(dǎo)致全球多國(guó)封鎖及可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮背景下，這被視為利好油市的信號(hào)。

根據(jù)OPEC+此前達(dá)成的協(xié)議，各成員國(guó)將自8月起逐月釋放40萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能直到年底，同時(shí)原本2022年4月到期的協(xié)議將繼續(xù)延期到同年12月。未來(lái)幾個(gè)月可能存在對(duì)原油市場(chǎng)市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響的三大看漲觸發(fā)因素。

1、美國(guó)頁(yè)巖油預(yù)對(duì)沖收入將在2021年創(chuàng)新高

雷斯塔能源的一項(xiàng)分析顯示，美國(guó)頁(yè)巖氣行業(yè)將在2021年實(shí)現(xiàn)一個(gè)重要的里程碑：如果WTI期貨繼續(xù)強(qiáng)勁，今年的平均價(jià)格為每桶60美元，天然氣和液化天然氣價(jià)格保持穩(wěn)定，生產(chǎn)商可以預(yù)期，在考慮對(duì)沖之前，碳?xì)浠衔锸杖雽⑦_(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1950億美元，此前1910億美元的記錄是在2019年。

估計(jì)包括二疊紀(jì)、EagleFord、Bakken、Niobrara和Anadarko地區(qū)所有致密油水平井的油氣銷售。僅二疊紀(jì)盆地今年就將從致密油活動(dòng)中獲得1100億美元的預(yù)對(duì)沖油氣銷售額，而2019年為910億美元。

然而企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流在2022年之前可能不會(huì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，這是因?yàn)閮r(jià)值超過(guò)100億美元的收入將被2021年的重大對(duì)沖損失所吸收。

好消息是，對(duì)沖損失在未來(lái)一年可能不會(huì)那么高，因?yàn)樯a(chǎn)商不太熱衷于使用它們。頁(yè)巖油公司通常會(huì)在油價(jià)上漲時(shí)增加產(chǎn)量并增加對(duì)沖，以鎖定利潤(rùn)。然而，疫情爆發(fā)后的瘋狂反彈讓許多人懷疑，這是否真的能夠持續(xù)下去，并導(dǎo)致許多公司不再進(jìn)行對(duì)沖。事實(shí)上，WoodMackenzie跟蹤的53家石油生產(chǎn)商只對(duì)沖了2021年預(yù)期產(chǎn)量的32%，遠(yuǎn)低于去年同期。

高盛堅(jiān)定看漲油價(jià)，認(rèn)為未來(lái)18個(gè)月將漲至75-80美元/桶，此外紐約能源對(duì)沖基金AgainCapital合伙人JohnKilduff認(rèn)為美油將交投于75-80美元/桶，因汽油需求強(qiáng)勁。

2、主要新興市場(chǎng)國(guó)家需求強(qiáng)勁復(fù)蘇

在主要新興市場(chǎng)國(guó)家重新開放經(jīng)濟(jì)后，其原油需求已開始顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇的跡象。由于進(jìn)口配額短缺及新冠疫情封鎖抑制了燃料消費(fèi)和高庫(kù)存下降，全球主要原油進(jìn)口國(guó)對(duì)現(xiàn)貨原油的需求已連續(xù)近5個(gè)月放緩，目前對(duì)現(xiàn)貨原油的需求逐步走上復(fù)蘇之路。

但分析人士現(xiàn)在表示，由于封鎖限制的放松，主要新興市場(chǎng)國(guó)家原油進(jìn)口商正在加大采購(gòu)力度，甚至支付更高的溢價(jià)，以確保從11月開始的供應(yīng)。

3、原油市場(chǎng)供應(yīng)緊張

美銀美林大宗商品負(fù)責(zé)人Blanch認(rèn)為，預(yù)計(jì)2022年國(guó)際油價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅上漲，我們對(duì)于每桶100美元的預(yù)期，很大程度上是基于對(duì)供需兩方面的綜合預(yù)判，以及預(yù)期OPEC將很可能在未來(lái)12個(gè)月到18個(gè)月內(nèi)繼續(xù)壓制供應(yīng)。

Blanch的樂(lè)觀預(yù)測(cè)是華爾街主流銀行迄今為止最大膽的，即使從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看也是有道理的。

盡管與石油需求峰值相比，石油供應(yīng)峰值的討論頻率較低，但在未來(lái)幾年仍有明顯的可能性。盡管很少有人認(rèn)真討論，但在未來(lái)幾年里，石油供應(yīng)達(dá)到峰值仍是一個(gè)明顯的可能性。過(guò)去，供給側(cè)“石油峰值”理論大多被證明是錯(cuò)誤的，主要是因?yàn)樗闹С终呖偸堑凸懒松形窗l(fā)現(xiàn)的資源的巨大性。近年來(lái)，需求側(cè)“石油峰值”理論總是高估可再生能源和電動(dòng)汽車替代化石燃料的能力。

當(dāng)然，當(dāng)時(shí)很少有人能預(yù)測(cè)到美國(guó)頁(yè)巖的爆炸性增長(zhǎng)，在短短10年的時(shí)間里，全球頁(yè)巖供應(yīng)量從每天100萬(wàn)桶增加到每天200萬(wàn)桶。具有諷刺意味的是，頁(yè)巖氣危機(jī)很可能是引發(fā)石油供應(yīng)高峰的原因。

2020年全球石油和天然氣公司將資本支出削減了34%，以應(yīng)對(duì)不斷萎縮的需求和投資者對(duì)該行業(yè)持續(xù)低回報(bào)的厭倦。這一趨勢(shì)沒有減弱的跡象：第一季度的發(fā)現(xiàn)總量為12億桶油當(dāng)量，這是7年來(lái)的最低水平。

北京時(shí)間09:53，美國(guó)原油期貨價(jià)格報(bào)68.10美元/桶，跌0.06%，布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)71.40美元/桶，跌0.07%。

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